1. 애플, 마이크로 LED, 삼성디스플레이 영향 없음 (KB, 김동원)
- 마이크로 LED 직접 하겠다지만 어렵다. 현실성 떨어진다
2 반도체, 터널의 끝이 보인다 (BNK, 이민희)
- 셋트사들의 강도높은 재고조정으로 반도체 업황 악화
- 대규모 감산 효과는 1분기부터 (키옥시아 30%, 마이크론 20%)
- 삼전 감산 안 할듯 (초격차를 위한 EUV 공정으로 수율 안나와 감산의 이유없다)
- 과거 닷컴버블, 금융위기 시기가 지금과 비슷 (급격한 수요둔화, 대규모 감산 발표)
- 대규모 감산 발표 시점에 주가는 일차 저점 형성, 그 뒤 박스권 횡보
- 주가 하락 리스크는 제한되나 결국 수요가 늘어나야 본격상승 (바닥은 찍었으나 아직 추세 상승은 아니다)
- 인텔 서버용 칩 사파이어래피즈 5월부터 본격 양산 전망 (서버 교체 -> 디램 수요)
- 2분기부터 재고 축적 사이클 도래
<디스인플레이션 (인플레이션이 꺾이는 현상) 국면에서의 투자전략>
- 1970년대 고물가 시대 참조
- 2번의 오일쇼크 기간 인플레 지표가 피크아웃 후 급락할 때인 75년 80년: 경기침체에도 나스닥은 52%, 68% 급등
- 연준이 금리 내리고 경기 호전에 앞서 주가는 랠리
- 상반기 물가 크게 하락할 가능성 높음, 기술주에 호재
3. 중소건설사 유동성 리스크 분석 (하나, 김승준)
- PF리스크는 생각보다 적다
- 금호건설, DL건설 (분양은 부진), 계룡건설 유동성 좋다
4. 한화솔루션 (삼성, 조현렬)
- 투자확대: 미국에 태양광 공급망 구축, 세제 혜택
- 2.9조원 정도 기업가치 상승 기대 (현재 20%만 반영)
- 최근 폴리실리콘 가격 급락으로 주가 부진 후 급등
*보유자 영역, 현재 고평가 영역인건 조심
5. 제이브이엠 (IBK, 이건재): 약 자동조제 기기
- 글로벌 로봇 투자는 매우 활발, 추세
*보유자 영역, 신규투자는 기회 기다리는 전략 필요
6. CJ ENM (SK, 남효지)
- 4분기 영업기대치 상회 전망
- 피프스시즌 (1조 들여 인수한 할리우드 드라마 제작사) 적자 축소, 영화 부가 판권 판매 호조, 음악 자체 아티스트 활동 확대 영향, 티빙 합병
- 연내 흑전 기대
* 이익변동성이 커 주가변동성도 컸음. 주가 향방 모니터링 핵심은 미디어 사업 (티빙, 피프스시즌) 실적을 분기별로 체크
7. SK바이오팜 (다올, 이지수)
- 목표주가 상향
- 뇌전증 치료제 엑스코프리 미국 매출 성장
- 4분기 흑전 기대
* 매분기 엑스코프리 실적 추이 봐야
8. GS리테일 (다올, 배송이)
- 목표주가 상향
- 편의점 수익성과 기타 영업 (부릉 등 온라인 사업) 적자 축소가 핵심
- 호텔은 역대 최대 실적 기대
- 버터맥주 등 고마진 상품 판매 강세 영향
* PBR 기준 주가 바닥.
9. S-Oil (한국, 최고운)
- 4분기 영업적자 일시적 (유가하락)
- 1분기부터 다시 과거 호황기 넘는 이익 모멘텀 재개 기대
* 싸다. 유가도 바닥권인 것 감안하면 역발상 투자도 유효 (국제유가는 70불을 저점으로 움직일 전망)
10. 글로벌 과잉 현상 해소의 시사점 (하이, 박상현/류진이)
- M2 증가율 0%, 상반기 마이너스 전망 (달러 기축 통화체제 이후 첫 사례 될 듯)
- 마이너스 -> 유동성 축소 -> 자산시장 부정적 (고금리, 고물가) -> 저성장 리스크 : 빅테크가 예전처럼 가기 어려운 이유
- 거품은 해소되고 있는 중
11. 좋았던 미국, 의외로 좋은 유로존, 이제 좋아질 중국 (신한, 김성환)
- 약달러
- 미국 이외 국가 강세는 추세적일 듯
- 현재는 비미국 상대적 우위 초반이지만 중반즈음 접어들면 중국/유럽 펀더멘털 반등 겨냥한 가치주에 주목. 제조업 중심의 저밸류 국가들인 한국, 독일, 브라질, 중국
